金勺子 镍期货及期权4月22日引入境外交易者
上期所镍期货及期权国际化进程迎来关键一步。根据安排，上期所将于4月22日（4月21日晚连续交易时段）正式引入境外交易者参与镍期货及期权交易，上述两个品种同步向合格境外投资者开放。3月20日，上期所发布了相关公告及业务细则，并就市场关注的热点问题接受了媒体采访。
上期所表示，推出镍期货及期权国际化业务，是顺应全球镍产业发展趋势、服务实体经济的重要举措。一方面，镍已从传统工业原料转变为新能源和高端制造领域的关键战略金属，应用范围从不锈钢拓展至新能源汽车、航空航天、工业机器人等多个领域，产业链企业的风险管理需求显著提升；另一方面，此业务有助于为全球镍产业链提供风险管理工具，提升我国在重要大宗商品领域的价格影响力。随着境外投资者参与，镍期货及期权市场结构将更加多元，价格形成也将更充分反映全球供需和预期变化，并有助于提升市场深度和流动性，降低企业套期保值成本。
在制度设计方面，上期所围绕参与主体、适当性管理、交割安排及风控机制等进行了系统性优化。具体来看，新增“境外特殊参与者、境外中介机构、境外客户”等主体类型。在适当性方面，实行互认机制，符合条件的投资者可豁免知识测试及部分准入要求。在交割环节，通过移仓机制为境外参与者提供间接参与交割的路径。同时，在持仓限额、强制减仓等方面设置了针对境外参与者的风险控制要求。在结算方面，镍期货以人民币计价结算，境外交易者可使用美元作为保证金，但需结汇后再结算。
据期货日报记者了解，为确保业务平稳落地，上期所从制度、资源、市场培育及技术保障等方面提前布局，发布通用型国际化业务规则及镍品种配套细则等，持续优化合约规则并保障交割资源充足。以“强源助企”为核心，推进市场培训与推广，推动境外中介机构备案。同时，上期所还完成了系统开发、多轮测试及全市场演练，以确保镍期货及期权国际化业务上线运行平稳有序。
上期所表示，后续将持续加强市场监测与风险防控，推进期货及期权功能发挥，吸引境内外主体参与，稳步推进市场国际化进程。
产业及机构普遍认为，镍期货及期权国际化将为全球镍市场带来深远影响。
浙江华友钴业股份有限公司相关负责人表示，中国作为全球最大的镍消费国与进口国，具备坚实的产业基础。自2015年上市以来，镍期货已成为国内现货贸易定价的重要依据。国际化后，境外产业客户、贸易商及金融机构的参与，将匹配产业链不同环节风险偏好，帮助企业通过套期保值规避价格波动风险，稳定生产经营，并强化全球镍产业链韧性，实现互利共赢。
该负责人进一步表示，随着境内外参与者的融合，市场在信息、视角及交易策略等方面将更加多元，有助于更全面地反映全球镍市场供求关系，提升价格发现效率与准确性。同时，境内外价格联动将更加紧密，推动全球镍资源在市场机制下高效配置，助力构建更加开放、透明、高效的市场体系。
从市场参与情况来看，境外机构参与意愿较为积极。磐石金融有限公司首席执行官石成虎表示，公司境外产业客户已明确表达参与意向，计划尽快进行实盘交易，公司也已递交境外中介申请材料。
期货公司也在加快布局。中粮期货有限公司副总经理杨英辉表示，作为首批服务境外客户参与上期所镍期货及期权国际化业务的期货机构，公司香港子公司已完成境外中介备案，并积极向境外交易者解读规则、推广镍期货及期权交易，推动“上海价格”更好地服务全球镍产业发展。
国泰君安期货（新加坡）有限公司相关负责人表示，镍期货及期权作为上期所特定对外开放品种落地后，境外机构可直接参与这一反映全球核心消费市场供需的“中国价格”市场，为全球镍产业链提供风险管理及资产配置工具，进一步丰富“中国价格”的应用场景，并推动其逐步成为全球经济活动的重要稳定锚。
华泰期货有限公司副总经理、华泰（香港）期货有限公司董事会主席王俊卿认为，镍期货及期权对外开放是上期所国际化进程的重要里程碑。随着境外资金直接参与，“上海价格”的全球认可度将进一步提升，有助于增强我国在全球大宗商品定价中的影响力，并为实体企业规避价格波动风险、保障供应链安全提供有力支撑。
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